爱乐达(300696):Q2业绩短期承压 积极开拓市场新业务
2023-08-29 17:26:28 来源:和讯国联证券孙树明
(资料图)
事件:2023 年8 月28 日,公司发布2023 年半年报。2023 年上半年公司实现营收2.45 亿元,同比减少32.92%;实现归母净利润0.96 亿元,同比减少32.31%,业绩承压;扣非归母净利润0.92 亿元,同比减少32.57%。23 年第二季度实现收入0.95 亿元,同比减少49.57%,实现归母净利润0.40 亿元,同比减少47.64%。
航空零部件业务订单减少,稳步推进在建产线23 年上半年,公司航空零部件制造业务实现营收2.45 亿元,同比-32.56%,主要受下游客户采购周期影响,本报告期较上年同期订单减少,毛利率方面,航空零部件制造业务为49.84%,同比-6.18pct。截止报告期末公司“航空零部件智能制造中心”项目已投资42.02%,项目预计完成时间调整为2024 年12 月31 日。
多措并举,积极开拓市场新业务
公司具备航空零部件数控精密加工、特种工艺处理和部组件装配全流程能力。公司借助全流程组合优势,基于募投项目的陆续到位,持续加强市场拓展能力建设。一是持续加强和巩固现有主机厂客户合作,深化客户需求,进一步延展多工序、多业务链条;二是强化无人机、民机、航空发动机以及航天各板块业务,逐步由单一工序业务,向组合业务拓展;三是国际国内多区域多客户拓展,积极参与研制项目,布局新赛道。23 年上半年,公司销售费用为107.51 万元,同比增长119.45%。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2023-25 年营业收入分别为6.73/8.75/10.07 亿元(23-25 年原值分别为8.97/11.65/13.41 亿元), 对应增速分别为20.00%/29.95%/15.02%,归母净利润分别为2.36/3.23/3.69 亿元(23-25年原值分别为3.60/4.90/5.63 亿元), 对应增速分别为11.22%/36.71%/14.02%,三年CAGR 为20.13%,EPS 分别为0.81/1.10/1.26元/股,对应PE 分别为26/19/17 倍。鉴于公司是国内稀缺的布局全流程航空零部件供应商,参考可比公司估值,我们给予公司2024 年22 倍PE ,目标价24.26元。下调为 “增持”评级。
风险提示:行业政策调整,市场竞争加剧,客户订单波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。 (责任编辑:王丹 )
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